写这篇文章的起因是源于对国储铜事件中，金融资本力量介入到大宗商品领域的思考。

国储铜事件

2005年11月13日开始，中国国储局交易员刘其兵在铜期货市场上通过LME场内会员SEMPRA，在每吨3100多美元的价位附近做空铜，建立空头头寸约15万至20万吨，这批头寸交割日在2005年12月21日。但自2005年9月中旬以来，国际基金不断以推高铜价的方式逼空国储局，铜价每吨上涨约600多美元。不断走高的国际铜价无疑会给国储局造成巨额亏损，所以国储局不得不通过不断抛售国内现货来缓解压力，挽回损失。2005年年末，中国银监会主席刘明康坦言，由于缺乏对市场风险的有效控制，国储局在此次事件中损失惨重。

我们可以欣赏一下当时的铜价，借以反思和思考。

为什么当时在全球总需求疲弱的情况下，资产价格还能不断地被推高？

原因在于当金融监管放松，当金融资本力量介入到商品里面，对价格的影响是非常巨大的，它可以改变传统的工业的供给和需求，这就是金融性需求，或者叫商品的金融化。

有货玩家和没货玩家的区别

我们总说供给和需求决定价格，这没错。但是当没有外因去刺激总需求的大幅度扩张和收缩的时候，总需求是不会有太大变动的，寡头垄断的供给就会对商品价格形成绝对的影响力。

其实我们可以想象一个稍微极端点的案例：就拿钯金举例子吧，假设我是Norilsk的老板，完全垄断全球钯金现货供应。你是国际资本，你手里有的是钱，但是没有现货。现在钯金拉到一个相对的高位了，你想用手里的资本在金融市场上把价格空下来。

其实你是做不到的。为什么？

从我的角度看，我手里全是货，我当然不想让它跌，我希望价格维持高位甚至更高，因为我需要让下游厂商来买单把我的货高价买走，才能获利。但是现在大量资本进来在期货市场上建立空头头寸足够多的时候，我必须要先把你们这些对手盘干掉。

方法很简单，我直接收紧现货供应，反正市面上只有我一家垄断（或者两三家联合垄断），这样在近月合约形成逼仓，形成高位深度的backwardation结构。

这个时候你随便空，你建立再多的头寸也没用，因为货在我手里。我可以挤仓你，让你付我高额的时间成本，backwardation的深度是我来决定的。如果我就是不往市场上供货，就会出现你的空头合约不断付我高额的移仓费，这样就慢慢把你的巨额做空资金靠时间的推移损耗掉。有多少资金我都可以用时间化解掉，这就是没货玩家和有货玩家的区别。

当然如果这种商品是战略物资，被我用垄断地位随意操纵供应，就有可能引发战争了，直接找个理由进行掠夺。所以垄断地位用的不好，就有可能引来战火，比如曾经的中东地区。

还有一种可能，就是如果这种商品长期居高不下，又有旺盛的工业需求，是会促进产业链投资或者技术革命，加速可替代产品的出现的，这也是一个潜在的情形。所以如何利用好垄断低位并稳固垄断地位，适时消灭或者收购潜在替代品，这是垄断行业一直在做的。比如我们看到的国际四大烟草巨头积极布局新型烟草制品电子烟等等。

钻石-美好寓意的背后

钻石恒久远，一颗永流传。

虽然一个理工科人是永远理解不了这个由碳原子组成的东西有什么价值了，但是这不重要，因为据说你们的老婆能懂背后的价值。

钻石象征着爱情与美好，而且不是生活必需品，不是战略物资，而是享受资料消费。所以即便是寡头垄断，价格高昂，仍然阻拦不了土豪们的需求。这就是上帝恩赐的礼物。如果真正把供应放开，你觉得这个东西的价格会怎样？有多少需求可以承接海量的供应？不，这不是寡头们的玩法。与其这样不如直接把供应收紧，控制供给投放的速度，让它的美好寓意一代一代传下去，就可以稳固价格稳固源源不断的需求。这才是寡头垄断生意的做法，这个时候你讲全球矿藏，讲已探明储量，呵呵，很抱歉，那些储量是不进入市场的，细水长流才能传子传孙。