Dupont Analysis 杜邦分析

杜邦分析是针对 ROE 进行分析。

杜邦分析的两分解

$$ROE = \frac{NI}{Equity}= \frac{NI}{Asset}\times \frac{Asset}{Equity}$$

杜邦分析的三分解

$$ROE = \frac{NI}{Asset}\times \frac{Asset}{Equity} = \frac{NI}{SalesRevenue} \times\frac{ SalesRevenue }{Asset} \times \frac{Asset}{Equity}$$

其中，

• Net profit margin 净利率，体现盈利状况
• Asset turnover 总资产周转率，体现效率
• Financial leverage 财务杠杆，体现财务决策

杜邦分析的五分解

$$ROE = \frac{NI}{EBT} \times \frac{EBT}{EBIT} \times \frac{EBIT}{SalesRevenue} \times\frac{ SalesRevenue }{Asset} \times \frac{Asset}{Equity}$$

其中，

• tax burden，等于（1-t），税率 t 越高，tax burden 越小（与常识反的）
• interest burden，需要付的利息越高，interest burden 越小（与常识反的）
• EBIT margin，经营性净利率
• Asset turnover 总资产周转率，体现效率
• Financial leverage 财务杠杆，体现财务决策